Types d'exposition au risque de change pour les entreprises
L'exposition au risque de change est un risque auquel de nombreuses entreprises sont confrontées dans l'économie mondiale d'aujourd'hui et qui peut avoir un impact sur leurs résultats. Les entreprises peuvent être exposées au risque de change de différentes manières ; toutefois, trois types d'exposition au risque de change tendent à se produire. Il s'agit du risque économique, du risque de transaction et du risque de conversion.
Exposition économique
Il s'agit de l'exposition résultant de l'impact des fluctuations monétaires sur les flux de trésorerie futurs et la compétitivité d'une entreprise.
Un exemple d'exposition économique au risque de change est celui d'un tour-opérateur dans le secteur du voyage qui génère une part importante de son chiffre d'affaires à partir de réservations effectuées dans une devise étrangère, telle que l'euro. Si l'euro se renforce par rapport à la monnaie nationale de l'entreprise, cela pourrait entraîner une baisse de la rentabilité de l'entreprise, qui pourrait devoir augmenter ses prix pour compenser le taux de change défavorable. En revanche, si l'euro s'affaiblit, l'entreprise peut devenir plus compétitive car elle peut offrir des prix de réservation inférieurs à ceux de ses concurrents.
Les entreprises peuvent gérer leur exposition économique au risque de change en utilisant des techniques de couverture financière, telles que des programmes de couverture impliquant des contrats à terme ou des options, afin de se prémunir contre l'impact des fluctuations de change sur leurs flux de trésorerie futurs.
Exposition aux transactions
Ce type d'exposition au risque de change se produit lorsqu'une entreprise s'engage dans une transaction commerciale impliquant une devise étrangère.
Ce risque est dû à la différence de temps entre le moment où une entreprise est en droit de recevoir des liquidités d'un client étranger et la réception effective des liquidités. De même, si une entreprise doit payer dans une devise étrangère, le délai entre la passation du bon de commande et le règlement de la facture peut également exposer l'entreprise au risque de transaction.
Par exemple, une société d'ingénierie basée au Royaume-Uni a remporté un contrat de prestation de services auprès d'une entreprise située aux États-Unis. Le contrat est d'une valeur de 1 million de livres sterling et le paiement sera effectué dans 12 mois. Au cours des 12 prochains mois, les fluctuations du taux de change entre la livre sterling et le dollar américain peuvent affecter les bénéfices de l'entreprise.
Pour gérer ce risque, les entreprises peuvent recourir à des techniques telles que la couverture, qui consiste à utiliser des instruments financiers tels que des contrats à terme ou des options pour bloquer un taux de change pendant une période donnée (par exemple, 12 mois). En couvrant leur exposition au risque de change, elles peuvent protéger leurs marges bénéficiaires et éviter les pertes dues aux fluctuations des taux de change.
Exposition à la traduction
Cela se produit lorsqu'une entreprise a des actifs ou des passifs libellés dans une monnaie étrangère qui doivent être convertis dans leur monnaie d'origine à des fins d'information financière. Les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact sur la situation financière et les performances de l'entreprise.
Supposons qu'une société européenne possède une filiale située au Japon, qui présente ses états financiers en yens japonais (JPY). Cependant, la société mère présente ses états financiers en euros (EUR). Pour remplir ses obligations en matière de reporting, la société mère doit convertir les états financiers de sa filiale japonaise de JPY en EUR.
Si le taux de change EUR/JPY fluctue, l'EUR s'appréciant par rapport au JPY, la conversion des états financiers de la filiale japonaise de JPY en EUR conduira à un résultat net consolidé plus élevé pour la société mère. Inversement, si l'EUR se déprécie par rapport au JPY, la conversion se traduira par un résultat net consolidé plus faible pour la société mère.
Pour atténuer le risque de conversion, les entreprises peuvent recourir à des méthodes telles que la couverture du bilan par des contrats à terme ou des swaps de devises. Le choix de la stratégie dépend de la situation spécifique de l'entreprise.
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